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Expectativas do mercado em relação aos juros: DIs próximos da estabilidade enquanto mercado calibra apostas para o Fed.
Ata do Fed movimenta juros e Treasuries, influencia política monetária e renda fixa, mercado calibra contratos de DI e caução fiscal.
Os juros futuros encerraram o dia próximos dos ajustes de ontem, depois de oscilarem entre quedas e altas moderadas ao longo da sessão. Refletiram, principalmente, ajustes nos rendimentos dos Treasuries, enquanto o mercado tenta calibrar as apostas nos próximos passos da política monetária americana.
O mercado financeiro está atento às movimentações das taxas, que podem impactar diretamente os juros futuros. A variação nos rendimentos dos Treasuries tem influência direta nas expectativas do mercado em relação à política monetária, afetando as projeções de juros para o futuro.
O impacto da ata do Federal Reserve nos juros domésticos
A ata recente da reunião de dezembro do Federal Reserve (Fed, o BC dos EUA) teve um grande impacto nos juros, movimentando o mercado de Treasuries e os juros domésticos. Inicialmente, foi lida como hawkish, fazendo com que os Treasuries – e consequentemente os juros domésticos – subissem. Porém, logo em seguida, houve uma realinhamento na interpretação do texto, o que ajudou a aliviar as taxas tanto no mercado interno quanto externo.
Os números dos contratos de depósito interfinanceiro (DI)
O contrato de depósito interfinanceiro (DI) para janeiro de 2025 encerrou a sessão a uma taxa de 10,030%, o que representa 1 ponto-base a menos do que a do ajuste anterior, que era de 10,040%. Para janeiro de 2027, a taxa foi de 9,760%, em comparação com 9,749% no ajuste anterior, enquanto para janeiro de 2029, a taxa mostrou 10,135%, contra 10,121% no ajuste.
O comportamento dos Treasuries e seus rendimentos
O rendimento da T-Note de dois anos permaneceu em 4,3332%, relativamente estável em relação ao dia anterior. Já o juro da T-Note de dez anos caiu de 3,937% para 3,911%, depois de ter ultrapassado a marca de 4% mais cedo.
A interpretação da ata do Fed e seus impactos
Na ata de dezembro, os dirigentes do Fed afirmaram que os juros estão “no pico, ou perto dele”, reconhecendo a baixa da inflação americana, mas ressaltando que ela ainda permanece elevada. No entanto, eles afirmam ser necessárias mais evidências para um retorno sustentável à meta de 2%.
Reações ao tom da ata e perspectivas de mercado
Apesar da mensagem da ata, o relatório da Capital Economics afirma que o tom foi mais dovish do que o esperado, alinhado mais com a mensagem do presidente do Fed, Jerome Powell, do que com comentários pós-reunião mais hawkish de outros dirigentes do Fed. A Mag Investimentos também considerou a ata mais dovish do que o esperado, contribuindo para levar os rendimentos dos Treasuries a território negativo e estabilizar os DIs ao redor dos ajustes anteriores.
Considerações sobre a volatilidade e a política monetária
O gerente de renda fixa e distribuição de fundos da Nova Futura Investimentos, André Alírio, apontou que dúvidas sobre a condução da política monetária nos EUA e a realocação de portfólios no início do ano contribuíram para a volatilidade nos juros. Além disso, ele ressaltou a incerteza fiscal como outro fator relevante. De acordo com Alírio, o otimismo com relação à política monetária no Brasil e no exterior no final do ano passado levou à realocação de portfólios mais cautelosa no início do ano.
Fonte: Info Money
